четверг, 25 июля 2013 г.

Пресноводные вложения

Чем лучше живет человечество, тем ближе глобальная угроза нехватки воды. Но дефицит всегда рождает инвестиционные возможности. Значит, к этому ресурсу стоит присмотреться.


Как заработать на воде? Можно, конечно, рискнуть и профинансировать проект по буксировке арктических айсбергов к засушливым берегам Аравийского полуострова - в мире зарегистрировано полсотни подобных патентов. Но есть способ проще: вложиться в акции компаний, создающих условия для рационального использования водных ресурсов.


СУШЬ ГЛОБАЛЬНАЯ

Изобилие воды на голубой планете - иллюзия. Ее запасы ограничены. Уточним, речь идет о пресной воде, объем которой составляет лишь 2,5% мировых водных ресурсов и на три четверти находится в твердом состоянии - ледниках и снежных покровах. Ее доступные резервы постоянно сокращаются (грунтовые воды иссякают, водоемы загрязняются), а спрос растет примерно на 64 млрд куб. м в год. В прошлом веке население Земли утроилось, а потребление воды выросло в 6 раз, свидетельствует статистика ООН.

В организации подсчитали, что в период между 2007 и 2025 годами расход Н20 увеличится на 50% в развивающихся странах и на 18% в развитых. К 2025-му две трети жителей планеты будут испытывать нехватку воды, а 1,9 млрд - ее абсолютный дефицит. Неудивительны алармистские оценки Национального совета по разведке США (NIC): к 2030-му ежегодная потребность в пресной воде достигнет 6,9 трлн куб. м, что на 40% превышает ее текущие запасы, и это станет потенциальной причиной региональных конфликтов.

Огромные объемы жизненно необходимого ресурса используются нерационально. В том числе из-за отсутствующей или изношенной инфраструктуры. Капиталовложения в ее развитие и поддержание в мире сейчас оцениваются в 450-500 млрд долларов в год и, по прогнозам, будут ежегодно увеличиваться на 6-7%. Столь масштабное финансирование означает неплохие перспективы для производителей оборудования и технологий для нужд водного хозяйства и... для инвесторов. Вложения в ценные бумаги компаний, чей бизнес связан с опреснением, очисткой и доставкой воды, - одна из 10 наиболее многообещающих инвест-идей по версии стратегов Morgan Stanley, которые называют воду «важнейшим сырьевым товаром XXI столетия».

ПИОНЕРЫ ОТРАСЛИ

Инвестировать в акции «водных» компаний придумали не вчера: еще в 2000-м швейцарский банк Pictet & Cie запустил первый специализированный фонд. Сегодня Pictet Water Fund - самый крупный «водный» фонд с активами 2,2 млрд евро. С начала работы он демонстрирует среднегодовой прирост 6,67% в евро (4,74% с учетом расходов на управление) против 0,43% у фондового индекса MSCI World.

Управляющий Pictet Water Fund Ханс Питер Портнер уверен в перспективности «водных» инвестиций и радуется, что расширяется круг доступных инструментов. «Главное изменение, произошедшее с момента запуска фонда, - появление множества инвестиционных возможностей на развивающихся рынках, - рассказывает он. - Эти страны тоже осознали необходимость вложений в водное хозяйство под давлением демографических факторов, индустриализации и проблем загрязнения». Среди 10 компаний, чьи акции по итогам 2012 года показали наибольший рост, пять - из развивающихся стран: бразильские SANEPAR и SABESP, таиландская Thai Тар Water, индийская VA Tech Wabag и филиппинская Manila Water Company.

Еще один пионер в области «водных» инвестиций - ирландская управляющая компания Kleinwort Benson Investors (KBI). Свою «водную» стратегию она запустила в конце 2000-го. В прошлом году активы входящих в нее инвестиционных фондов выросли на треть - до 670 млн долларов, в том числе на волне нового интереса к этой теме. KBI Water Fund стал лучшим в категории «водных» фондов по итогам 2012 года, показав прирост на уровне 28,4% и обыграв индекс MSCI World на 15%. По среднегодовому результату перевес в пользу KBI Water Fund в этот период составил 4,8%.

Стивен Фальчи, отвечающий в KBI за инвестиции в устойчиво развивающиеся компании, также верит в долгосрочный потенциал воды. «Портфель «водных» бумаг позволяет инвесторам участвовать в самых интересных глобальных трендах, как то: ограниченность запасов природных ресурсов и их неизбежный дефицит, динамичный подъем развивающихся стран, грядущий бум инфраструктурных инвестиций», - перечисляет он.

ВОДА В АССОРТИМЕНТЕ

За последнее десятилетие «водная» инвест-идея обросла всем необходимым для реализации. Появились индексы, помогающие отслеживать ситуацию в этом рыночном сегменте, а также фонды, предлагающие инвесторам готовые портфели «водных» бумаг.

Пожалуй, самый популярный индикатор сектора - S&P Global Water Index, рассчитываемый по акциям 50 компаний со всего мира. Эмитенты в равном соотношении представляют два кластера «водной» индустрии. Первый - это коммунальное хозяйство и инфраструктура: водоснабжение, очистка сточных и природных вод, канализация, бурение скважин, анализ качества и безопасности воды. Второй - оборудование и материалы: трубы, насосы, очистные системы и реагенты, санитарно-технические и измерительные приборы. В прошлом году индекс поднялся на 21,3%, в то время как глобальный фондовый рынок в отражении индекса S&P Global 1200 прибавил 16,8%. За период с конца 2008-го по начало июня 2013-го превосходство «водного» индекса над общерыночным -91,4 против 80,9%. Этот индекс лежит в основе портфелей двух биржевых фондов - Guggenheim S&P Global Water Index и iShares S&P Global Water.

Еще один индекс, часто используемый для оценки «водного» рынка, - ISE Water Index, который рассчитывается Международной фондовой биржей по 36 акциям (в основном американских компаний). По итогам 10 из последних 12 лет он обыгрывал фондовый рынок США. В минувшем году его прирост составил 25,6% против 13,4% у индекса S&P 500. С конца 2000-го до начала июня этого года лидерство ISE Water Index абсолютное и безусловное - 289% против 24,5%. На основе данного индекса создан биржевой фонд First Trust ISE Water Index Fund.

Заметим, что динамика глобального «водного» рынка неоднородна. Посмотрите на региональные индексы информационно-аналитического ресурса Global Water Intelligence (GWI). Бумаги компаний Северной и Южной Америки демонстрируют явный отрыв от бумаг европейских и азиатских «коллег». Кроме того, GWI Americas Water - единственный из трех региональных индикаторов, вышедший в плюс с начала 2008 года, причем довольно внушительный - 55,3% (поданным на 10.06.2013). Именно он вытягивает в положительную область глобальный индикатор «водных» бумаг GWI Global Water, позволяя ему обыгрывать мировой фондовый рынок (+9% против -7,7% у MSCI World).

Опережающий рост котировок американских акций не мог не привлечь внимание инвесторов. В семействе биржевых фондов PowerShares есть два «водных». Тот, что специализируется на бумагах американских компаний, PowerShares Water Resources Portfolio, имеет активы в 910 млн долларов, тогда как портфель глобального фонда PowerShares Global Water Portfolio-лишь 205 млн.

«Компании из сектора коммунального водоснабжения оправдали инвестиции в прошлом десятилетии: низкие процентные ставки и высокая волатильность вызвали спрос на надежные инструменты с хорошей дивидендной доходностью, - говорит Кристофер Гассон, издатель бюллетеня Global Water Intelligence. - А компании, создающие технологии для водного хозяйства, «сыграли», когда стало нарастать беспокойство из-за нехватки воды и ухудшающегося состояния окружающей среды». Эксперт допускает, что в этом году GWI Water Index уступит глобальным общерыночным индексам: ожидаемое повышение процентных ставок в США приведет к тому, что деньги осторожных инвесторов, находившиеся в «водных» бумагах, будут перетекать в становящиеся более доходными долговые обязательства. Тем не менее в долгосрочном плане, уверен г-н Гассон, «водный» индекс GWI продолжит переигрывать рынок из-за растущей значимости водных ресурсов для глобальной экономики.

К услугам инвесторов, желающих вложиться в «водные» бумаги, есть и активно управляемые взаимные фонды. Например, мировые Calvert Global Water Fund и Allianz Global Water. Стоимость управления в них выше, однако это совсем не гарантирует лучший результат по сравнению с индексными портфелями.

ДОРОГАЯ Н20

Вода действительно идеальный объект для инвестиций: ресурс редкий, исключительно важный для жизни и экономики, к тому же не имеющий заменителей. Поэтому в недалеком будущем она вполне может стать рыночным сырьевым и даже биржевым товаром. Уже сегодня все большее развитие получают вложения в «мокрую», как говорят трейдеры, воду - wet water. А в США и Австралии права на воду (то есть право на грунтовые и поверхностные воды, возникающее у владельцев земель и прибрежных участков) давно являются объектом купли-продажи.

В Австралии с 1998 года даже действует специализированная биржа Water Exchange, где торги идут круглосуточно в режиме онлайн. В период сильнейшей засухи, поразившей страну в 2007-2008-м, на бирже заключались тысячи сделок в год, а цена на воду взлетела до исторического максимума в 1200 долларов за мегалитр (1 млн литров). Сейчас она упала до 15 долларов. Новые ценовые рекорды неизбежны, и докажет это очередной климатический катаклизм.

(с) Оксана Антонец