среда, 3 июля 2013 г.

Удлинение рубля

Девальвация рубля действительно могла бы стать быстродействующим способом оживить экономику и помочь экспортерам. Однако нужно помнить и о внешней задолженности российского корпоративного сектора, расплачиваться по которой нужно в валюте. Ее размер на начало года составил $126 млрд.

Валютный скандал, невольно спровоцированный высказыванием главы Минфина Антона Силуанова аккурат накануне Петербургского международного экономического форума, проходившего 20-22 июня 2013 года, вылился в многочисленные дискуссии на официальных площадках мероприятия и в кулуарах. Пресса успела растиражировать фразу министра финансов о том, что ослабление курса рубля может позитивно сказаться на доходах федерального бюджета и состоянии экономики в целом. Слухи быстро раздули эти слова до «новости» о готовящейся девальвации рубля и привели к легкой панике: в последней декаде июня граждане выстроились в очереди в операционные кассы для обмена рублей на валюту. Рубль действительно немного потерял в весе — в том числе благодаря финансовой озабоченности населения. Обстановку пришлось разряжать первому вице-премьеру Игорю Шувалову, который решительно опроверг слухи о девальвации, призвав население спокойно хранить сбережения в той валюте, в какой оно зарабатывает и тратит.

Тем не менее на форуме наболевший вопрос продолжали с живостью обсуждать. Неудивительно: в условиях, когда не предвидится рост цен на нефть на мировом рынке, а издержки производства, напротив, ползут вверх, намеренное ослабление рубля может показаться правительству и Центробанку соблазнительной мерой по встряске экономики. Многие поддерживают эту идею, причем агитируют за экстренную терапию стагнирующей экономики: мол, за полгода, пока длится положительный эффект ослабевшего рубля, промышленность получит долгожданный толчок к развитию.

Поверить в то, что намеренная девальвация уже взяла плавный старт, действительно можно. Главный исполнительный директор Deutsche Bank Павел Теплухин отметил, что с начала года рубль уже ослаб на 5% — и до конца года, скорее всего, его курс снизится еще сильнее. Теплухин вслед за главой Минфина назвал это позитивным фактором, повышающим конкурентоспособность отечественных предприятий. С ослаблением рубля снижаются ставки по кредитам, есть шанс сэкономить на издержках. В то же время новоиспеченный министр экономического развития Алексей Улюкаев в интервью «России 24» сразу после закрытия ПМЭФ-2013 предостерег предприятия от попыток решать с помощью игры на валютном курсе проблемы растущих издержек бизнеса.

Весьма резко по этому поводу высказалась едва вступившая в должность главы Центробанка Эльвира Набиуллина. В рамках своего заявления на пленарной дискуссии она говорила не только о краткосрочных последствиях ослабления рубля для бизнеса, но и о том, что гипотетическая девальвация негативно скажется на благосостоянии граждан в долгом периоде. Ослабление национальной валюты со временем неизбежно приведет к повышению потребительской инфляции, отметила Набиуллина. В проигрыше останутся и российские компании, которые закупают оборудование за рубежом, — а значит, затормозятся процессы модернизации промышленности. Тем не менее Центробанк намерен поддержать узкий круг экспортных отраслей, которые сейчас сталкиваются с серьезными ограничениями сбыта на мировых рынках, если правительство все-таки решит ослаблять рубль. Проблема российского рубля, считает эксперт, не в том, что курс его «плавает», то укрепляясь, то ослабевая, а в том, что доверие населения и предпринимателей к национальной валюте тоже «плавает». По словам Набиуллиной, Центробанк сейчас проводит политику повышения доверия к рублю — а курс по ходу ее осуществления вполне может колебаться.

«Самое главное — перестать паниковать», — поддержал коллегу глава Сбербанка Герман Греф. Он посоветовал не переводить средства из одной валюты в другую, поскольку нет никаких оснований подозревать, что ЦБ опустит курс рубля и тот сильно провалится. Центробанк с его валютным запасом легко может сделать курс рубля управляемым, признал Греф, — и, скорее всего, будет держать его в прежнем «плавающем» режиме. По предположению руководителя Сбербанка, нынешнее ослабление рубля в дальнейшем будет компенсировано его укреплением. Впрочем, на всякий случай финансист напомнил «золотое правило инвестора» — диверсифицировать сбережения в различной валюте: долларах, евро и франках.